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科大訊飛：語音云起處龍吟譜新篇

2012/02/21

　　智能語音技術是信息技術發(fā)展的戰(zhàn)略制高點之一

　　智能語音技術是一種讓機器具備自然語言處理能力的技術，從而使智能終端可以像人一樣“能聽會說”。智能語音交互模式將是繼圖形交互模式、觸控交互模式之后人機交互模式上最具有突破性意義的第三次變革。

　　智能語音技術大規(guī)模應用時代已經到來！智能語音技術的應用一直受到識別技術的限制。云計算的出現和廣泛應用，使得克服語音識別技術難點成為了可能，為智能語音技術大規(guī)模應用鋪平道路。2011 年蘋果發(fā)布內臵個人語音助理功能Siri 的iPhone 4S 手機：表明智能語音技術將成為電子產品發(fā)展的新方向。

　　公司是中文語音行業(yè)的領導者

　　公司長期專注于中文語音技術研究，積累了豐富的中文語音項目經驗，自主開發(fā)的“語音云”平臺能免費提供一系列移動互聯網語音解決方案，并圍繞它建立了龐大的中文語音數據庫，占有了中文語音市場的大部分份額。公司擁有國際領先的核心技術，擁有國內最強大的研究團隊。公司具有明顯的本土化優(yōu)勢，在中文語音市場中具有絕對的產業(yè)政策優(yōu)勢。

　　行業(yè)應用多點開花，開啟巨大市場空間

　　公司的智能語音技術已應用到智能手機、教育信息化、車載導航系統(tǒng)、智能電視、電信級語音平臺、智能玩具、聲紋識別等社會生活的方方面面，應用試點遍及金融、電信、郵政、電力、教育、政府和企業(yè)等各個重要行業(yè)。隨著智能語音技術大規(guī)模的應用和推廣，公司將步入發(fā)展快車道。

　　投資建議及評級

　　預計公司2011-2013年EPS分別為0.53、0.82和1.60元，呈現加速增長的態(tài)勢。公司作為中文語音行業(yè)的絕對龍頭，將享受智能語音時代的饕餮盛宴。公司是A股市場上少見的壟斷型高增長行業(yè)中的領導者，理應享受一定的估值溢價。綜合考慮了公司的成長性和獨特性，我們給予2013年30倍PE，12個月目標價48元，首次給予“買入-B”投資評級。

　　風險提示

　　技術風險；市場風險；管理風險。

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